אילון מאסק מאחד את SpaceX ו־xAI תחת קורת גג אחת • מהלך שמקרב הנפקת ענק לפי שווי מוערך של כ־1.3 טריליון דולר • כל הפרטים
המהלך האסטרטגי המשמעותי ביותר של אילון מאסק בשנים האחרונות יוצא לדרך. חברת החלל SpaceX הודיעה הלילה רשמית כי תרכוש את חברת הבינה המלאכותית xAI, מהלך שיאחד תחת קורת גג אחת את פעילות החלל, הלוויינים, הבינה המלאכותית והמדיה החברתית של מאסק. לפי דיווח מוקדם של Bloomberg, החברה המאוחדת צפויה לצאת להנפקה לפי שווי מוערך של כ־1.25 עד 1.3 טריליון דולר.
בהודעה שפרסמה SpaceX נמסר כי הרכישה נועדה ליצור ״מנוע חדשנות רחב היקף״, שיאגד את פעילות שיגור הרקטות, שירות האינטרנט הלווייני סטארלינק, פלטפורמת המדיה החברתית X והצ’טבוט גרוק. דיווחים ראשונים על המהלך פורסמו כבר בשבוע שעבר, אך כעת מדובר באישור רשמי מצד החברה.
קנה מידה עולמי: המהלך המתוחכם של אילון מאסק
SpaceX, שהוקמה בשנת 2002, אינה חברה ציבורית, אך בשנים האחרונות בוצעו בה עסקאות סקנדרי שהציבו לה שווי של כ־800 מיליארד דולר. החברה הפכה לאחד הספקים המרכזיים של ממשלת ארצות הברית בתחום החלל, כולל שיגורי לוויינים ואסטרונאוטים עבור NASA.
xAI, לעומתה, היא שחקנית צעירה בהרבה. החברה נוסדה בשנת 2023 במטרה להתחרות ב־OpenAI, מפתחת ChatGPT. בינואר השנה השלימה xAI סבב גיוס בהיקף של כ־20 מיליארד דולר, שבמסגרתו הוערך שוויה בכ־230 מיליארד דולר. שווי זה אינו כולל את פעילות הרשת החברתית X, שלתוכה מוזגה xAI בתחילת 2025.
לפי הנתונים הללו, חיבור שתי החברות של מאסק, יוצר גוף טכנולוגי בהיקף חריג גם ביחס לחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, עם פעילות רב־תחומית החולשת על חלל, תקשורת, בינה מלאכותית ומדיה דיגיטלית.
הקו האסטרטגי של מאסק: סטארלינק כמנוע הכנסות מרכזי
אחד הנכסים המרכזיים של SpaceX הוא שירות האינטרנט הלווייני Starlink. השירות מספק אינטרנט מהיר לאזורים מרוחקים ומדינות שבהן תשתיות תקשורת מוגבלות, וכיום רשומים לו מעל 8 מיליון לקוחות פעילים ברחבי העולם. לצורך הפעלת השירות שיגרה SpaceX עד כה כ־9,000 לוויינים למסלול סביב כדור הארץ.
סטארלינק של מאסק, מהווה מקור הכנסות משמעותי, והוא נחשב לאחד הגורמים המרכזיים להצפת השווי של SpaceX בשנים האחרונות. שילובו בתוך חברה מאוחדת הכוללת גם יכולות AI ומדיה חברתית צפוי, לפי הערכות בענף, להרחיב את היצע השירותים ואת פוטנציאל ההכנסות.
xAI, גרוק והחיבור ל־X
xAI פיתחה את הצ’טבוט גרוק, המוטמע כיום בפלטפורמת X. בתחילת 2025 מיזג מאסק את xAI לתוך X, במהלך שנועד לחזק את יכולות הבינה המלאכותית של הרשת החברתית ולבדל אותה ממתחרות.
עם זאת, פעילות xAI עוררה גם קשיים רגולטוריים. החברה מצויה תחת חקירות באירופה, הודו וקליפורניה, בעקבות טענות כי גרוק אפשר יצירה והפצה של תכנים אסורים, כולל תמונות מיניות של קטינים ותמונות אינטימיות ללא הסכמה. נושאים אלה עשויים להוות גורם סיכון רגולטורי עבור החברה המאוחדת, במיוחד לקראת הנפקה ציבורית.
מעורבות טסלה והקשרים בין החברות של מאסק
בשבוע שעבר הודיעה Tesla כי תשקיע 2 מיליארד דולר ב־xAI. ההשקעה מחזקת את הקשרים הפיננסיים בין החברות שבשליטת מאסק, ומדגישה את האסטרטגיה שלו ליצירת אקוסיסטם טכנולוגי משולב, שבו חברות שונות מזינות זו את זו בטכנולוגיה, הון ונתונים.
למרות זאת, המיזוג הנוכחי מתמקד בשתי חברות שאינן ציבוריות, מה שמאפשר למאסק לבצע מהלכים רחבי היקף ללא צורך באישור בעלי מניות ציבוריים, אך גם מעלה שאלות באשר למבנה הממשל התאגידי לקראת הנפקה עתידית.
לקראת הנפקה בהיקף היסטורי
אם אכן תצא החברה המאוחדת להנפקה לפי שווי של כ־1.3 טריליון דולר, מדובר יהיה באחת ההנפקות הגדולות בתולדות שוק ההון. שווי כזה מציב את החברה בשורה אחת עם ענקיות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, וממקם אותה מעל מרבית החברות הציבוריות הקיימות כיום.
בשלב זה לא פורסמו לוחות זמנים רשמיים להנפקה, ולא נמסרו פרטים על מבנה החברה המאוחדת, חלוקת המניות או זהות החתמים. עם זאת, עצם ההודעה על המיזוג מאותתת על כוונה ברורה לייצר גוף תאגידי רחב, שיכול לפעול כישות ציבורית אחת.
המהלך הנוכחי מסמן שלב נוסף באסטרטגיה של מאסק לרכז תחתיו פעילות טכנולוגית מגוונת בקנה מידה גלובלי. כעת, השוק יעקוב מקרוב אחר האופן שבו ייושם המיזוג בפועל, ואילו השלכות יהיו לו על הרגולציה, התחרות והיכולת של החברה המאוחדת להצדיק שווי בהיקף כזה לאורך זמן.
