חמש חברות הביטוח הגדולות בישראל הציגו ברבעון השני של 2025 רווח מצרפי של כ־3 מיליארד שקל, זינוק של 88 אחוז לעומת התקופה המקבילה. הזינוק נבע בעיקר מהכנסות חריגות משוק ההון, שהקפיצו את הרווחים פי 5.5. הפניקס הובילה עם רווח שיא של 928 מיליון שקל ותיק נכסים הגדול בענף
רבעון של שיאים בענף הביטוח
ענף הביטוח הישראלי הציג ברבעון השני של 2025 את אחת התקופות החזקות בתולדותיו. חמש החברות הגדולות בענף, הפניקס פיננסים, הראל השקעות, מנורה מבטחים החזקות, כלל החזקות ומגדל החזקות, סיכמו את הרבעון עם רווח מצרפי של כ־3 מיליארד שקל. מדובר בקפיצה של 88 אחוז ביחס לרבעון המקביל בשנת 2024, שגם הוא נחשב לרבעון חזק במיוחד.
התשואה להון שבלטו בדו״חות החברות ממחישות את עוצמת הביצועים. מגדל הציגה תשואה של 27.1 אחוז, ואילו מנורה מבטחים הובילה עם 38.5 אחוז. מדובר בנתונים שאינם שכיחים כמעט באף ענף במשק, וממקמים את חברות הביטוח לצד המגזר הבנקאי מבחינת רווחיות.
שלוש מתוך החברות הגדולות הצליחו לעקוף ברווח הנקי שלהן את הבנק הבינלאומי, החמישי בגודלו במערכת הבנקאית. הפניקס רשמה רווח שיא של 928 מיליון שקל, גבוה בכ־300 מיליון שקל מזה של הבינלאומי, שנעצר על 637 מיליון שקל. הפניקס אף התקרבה לנתוני דיסקונט, שהציג רווח של 1.1 מיליארד שקל.
על אף שהזינוק החד ברווחים נבע בעיקר משוק ההון, הפעילות הביטוחית המסורתית תרמה אף היא לשורה התחתונה. הרווח החיתומי המצרפי לפני מס עמד על כמעט 3.5 מיליארד שקל, עלייה של 14 אחוז לעומת התקופה המקבילה.
הגורמים לכך מגוונים. אחד המרכזיים הוא יישום התקן החשבונאי החדש IFRS 17, המאפשר לחברות להכיר ברווחים עתידיים כבר היום, במיוחד בתחומי ביטוח בריאות וחיים. בנוסף, ענף ביטוחי הרכב תרם אף הוא, לאחר מספר רבעונים של עליות מחירים שהביאו את הרווחיות לשיא. כך למשל, הרווח החיתומי מביטוחי רכב מקיף וצד ג’ זינק ב־15 אחוז ל־361 מיליון שקל.
לצד הפעילות הביטוחית, חלה צמיחה של 29 אחוז בהכנסות מתחומי פעילות נלווים, כמו ניהול השקעות, סוכנויות ביטוח ופעילות אשראי. תרומה זו הסתכמה ב־589 מיליון שקל, והעידה על הרחבת מקורות ההכנסה מעבר לפעילות הליבה.
מה גרם לחברות הביטוח לגרוף רווחי ענק?
המרכיב שהשפיע באופן החריג ביותר על התוצאות היה כאמור שוק ההון. הרווח מהשקעות של חמש החברות הגיע ברבעון השני ל־2.8 מיליארד שקל, לעומת הפסד של 1.1 מיליארד שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה. מדובר בפער של כמעט 4 מיליארד שקל בתוך שנה אחת בלבד.
עם זאת, ירידת עקום הריבית קיזזה חלק מההשפעה, והובילה להפסד של 1.3 מיליארד שקל בהתחייבויות החברות. בשורה התחתונה, לאחר שקלול שני הגורמים, נרשם רווח של 1.5 מיליארד שקל, פי 5.5 לעומת הרבעון המקביל.
היקף ההשפעה נובע מהיקף הנכסים העצום שמנהלות החברות. תיק הנכסים המצרפי של חמש הגדולות עמד בסוף הרבעון השני על יותר מ־2.4 טריליון שקל, כפול מהיקפו בשנת 2019.
הפניקס מתבלטת ומביאה צמיחה חריגה
מבין החברות בלטה הפניקס בצמיחה החריגה ביותר. בתוך חמש שנים זינק תיק הנכסים שלה ב־162 אחוז, מה שהפך אותה מחברה עם התיק הקטן ביותר בענף לחברה המובילה בהיקף הנכסים. גם בכלל ביטוח, הראל, מנורה ומגדל נרשמה צמיחה משמעותית של 79 עד 92 אחוז.
החברות מנסות להפחית את התלות בתנודתיות של שוק ההון באמצעות השקעות חיצוניות. בכלל ביטוח רכשה את חברת כרטיסי האשראי MAX, והפניקס רכשה את חברת האשראי החוץ בנקאי גמא. עם זאת, השפעת השקעות אלה עדיין שולית ביחס להיקף התיקים המנוהלים.
הצמיחה המתמשכת בענף נובעת לא רק מביצועי החברות אלא גם ממגמות מקרו כלכליות. החיסכון הפנסיוני בישראל נחשב לגבוה יחסית, והחובה להפקיד כספים לפנסיה מאז 2008 האיצה את הצטברות הנכסים. מרבית הצמיחה בתיקי החברות נבעה מגידול בקופות הפנסיה.
לדברי אלון גלזר, סמנכ״ל בלידר שוקי הון ל׳כלסליסט׳: יש כאן שילוב של רווחיות חיתומית גבוהה, תרומה של התקן החשבונאי החדש ושוק הון חזק. מה שחריג ברבעון זה הוא עוצמת ההשפעה״.
למרות התוצאות המרשימות, בענף לא שוכחים כי שוק ההון נוטה לתנודתיות חריפה, ולכן לא ניתן להניח שהרווחים הגבוהים יישמרו גם בהמשך השנה. עם זאת, הכיוון ברור: חברות הביטוח הפכו מזמן מקבוצות שעוסקות רק בביטוח לגופים פיננסיים רבי עוצמה, שהיקף פעילותם כבר מתקרב לזה של הבנקים הגדולים.
