רשות ניירות ערך קנסה את רמי לוי, את סמנכ"ל הכספים לשעבר עופר בהרל ואת רשת "שיווק השקמה" בעקבות פרטים מטעים בדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2023, שהציגו רווח מנופח בכ־44.5 מיליון שקל. ההחלטה כוללת קנסות כבדים ומניעת כהונה, ומשקפת את מדיניות החמרת האכיפה כלפי מנהלים בכירים בחברות ציבוריות
הרשות לניירות ערך פרסמה היום את החלטתה להטיל עיצומים כספיים כבדים על רמי לוי, מנכ"ל ובעל השליטה ברשת "רמי לוי שיווק השקמה", על סמנכ"ל הכספים לשעבר עופר בהרל ועל החברה עצמה. הקנסות הוטלו בעקבות פרטים מטעים שנכללו בדוחות הכספיים של הרבעון הראשון לשנת 2023, פרטים שהביאו להצגת רווח מנופח בכ־44.5 מיליון שקל מעבר לרווח האמיתי שהיה צריך להיות מדווח לציבור המשקיעים.
ההחלטה התקבלה במסגרת הסדר אכיפה מנהלי שאושר בוועדת האכיפה המנהלית של רשות ניירות ערך, בראשות השופטת (בדימוס) ד"ר בלהה כהנא, ביום 14 באוגוסט 2025. במסגרת ההסדר נקבע כי על החברה יוטל עיצום בסך 1.4 מיליון שקל, על רמי לוי קנס אישי של 250 אלף שקל, ועל עופר בהרל קנס של 200 אלף שקל וכן מניעת כהונה בפועל למשך שנה מתפקידים בגופים מפוקחים.
הפרטים המטעים שהופיעו בדוחות לרבעון הראשון של 2023 נגעו ישירות לאחד הסעיפים הקריטיים ביותר מבחינת המשקיעים, הרווח. לפי נתוני הרשות לניירות ערך, ההשמטה בדוחות הביאה לכך שהחברה הציגה רווח כולל גבוה יותר בכ־44.5 מיליון שקל מהנתון הנכון. המשמעות המעשית הייתה עיוות של מספר מדדים פיננסיים מרכזיים: השפעה על 13.3% מהרווח הגולמי, על 65.4% מהרווח הנקי, ועל כ־7.8% מהונה העצמי של החברה.
הרשות הדגישה כי מדובר ב"טעות מהותית ביותר", בעיקר מאחר שמדובר בחברה ציבורית בתחום הקמעונאות, תחום שבו הרווחיות מהווה מדד עיקרי להערכת שווי החברה וביצועיה. סעיף הרווח הוא מהותי במיוחד בדוחות כספיים של חברות מסחריות, והטעייתו פוגעת ישירות בשקיפות ובאמינות כלפי ציבור המשקיעים. בנוסף לכך, נקבע כי החברה לא דיווחה במועד על הטעות, ובכך ביצעה גם הפרת חובת דיווח נוספת, מה שנחשב חמור במיוחד בחברות ציבוריות המגייסות כספים מן הציבור.
הטענות על רמי לוי: לא נקט באמצעים סבירים
מלבד הקנסות, ועדת האכיפה קבעה כי רמי לוי עצמו נושא באחריות פיקוחית ישירה להפרות. נקבע כי לא נקט באמצעים הסבירים למניעת ביצוע ההפרות, לא ווידא כי נהלי החברה והבקרות מזהים ומונעים טעויות מסוג זה, ואף חתם על הצהרת מנהלים לפיה "וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי" – בזמן שלא היה מעורב בפועל בגיבושם.
רמי לוי טען כי הסתמך על "מומחים מקצועיים בתחום הפיננסי והחשבונאי שהועסקו בחברה", אולם טענתו נדחתה על ידי הוועדה. נקבע כי מנכ"ל ובעל שליטה בחברה ציבורית אינו יכול להסתפק בהאצלת סמכויות בלבד, ועליו להחזיק בידע פיננסי וחשבונאי בסיסי שיאפשר לו לפקח באופן מושכל על כלל התהליכים בחברה. "אין בהישענות על מומחים כדי לפטור את המנכ"ל מלערוך בקרות מושכלות מתוך בקיאות וידע", צוין בהחלטת הרשות. עוד הודגש כי מנכ"ל המאציל סמכויות מחויב לוודא קיומן של בקרות תקינות בכלל תחומי הפעילות, גם בתחומים שאינם בליבת התמחותו.
עופר בהרל, ששימש סמנכ"ל הכספים בחברה במועדים הרלוונטיים, נושא אף הוא באחריות ישירה לאי־הדיוק בדוחות. מלבד הקנס בסך 200 אלף שקל, נאסר עליו לשמש כנושא משרה בגופים מפוקחים במשך שנה, כחלק מההסדר. לפי הרשות, התנהלותו של בהרל תרמה ישירות לפרסום המידע המטעה, והחמרת הענישה נועדה לשדר מסר ברור לגבי אחריותם של נושאי משרה בתחום הפיננסי.
יו"ר רשות ניירות ערך, עו"ד ספי זינגר, התייחס להחלטה ואמר כי "אמינות הדיווחים של החברות הציבוריות היא אבן יסוד בשוק הון משוכלל ומפותח. אמצעי האכיפה בתיק זה משקפים את מדיניות החמרת הענישה של רשות ניירות ערך בהפרות מנהליות". עוד ציין זינגר כי ההליך משקף את יישום מדיניות הרשות לקיצור לוחות הזמנים בין מועד ביצוע ההפרה למועד סיום ההליך המנהלי והטלת האמצעים.
רמי לוי חטף בגלל "החשיבות העליונה שהחברות המפוקחות יעמדו בסטנדרטים"
שרה קנדלר, מנהלת מחלקת ביקורת ואכיפה ברשות, הדגישה כי "החמרת מדיניות האכיפה על החברות ועל נושאי המשרה, כפי שבאה לידי ביטוי במקרה הזה, מבטאת את החשיבות העליונה שהרשות מייחסת לכך שהחברות המפוקחות יעמדו בסטנדרטים המצופים מהן כחברות המגייסות כספי ציבור".
פרשת רמי לוי משקפת מגמה רחבה יותר של הידוק אכיפה בשוק ההון הישראלי. רשות ניירות ערך שמה בשנים האחרונות דגש על אחריות אישית של מנהלים ונושאי משרה בכירים, במיוחד כאשר מדובר בחברות ציבוריות הפועלות בתחומי המסחר והשירותים, שם ניהול שקוף ואמין מהווה תנאי בסיסי לאמון הציבור.
הטלת העיצומים על "שיווק השקמה" ועל רמי לוי מהווה איתות ברור לשוק: האחריות לא מסתיימת בחתימה על דוחות או בהסתמכות על יועצים חיצוניים. מנכ"לים ובעלי שליטה נדרשים להיות מעורבים באופן ישיר ומעמיק בכל הנוגע לדיווחים כספיים, ולשאת באחריות אישית מלאה על כשלים המתרחשים בחברות שבניהולם.
